开年来，饲料添加剂市场很多品种都发生了很大的变动，像氨基酸市场这边的赖苏价格相对年前价格大降，特别是98赖，以及像磷酸氢钙市场这边全线品种的价格多次提涨，已经突破去年最高价，后续饲料添加剂市场各品种将会走出什么样的行情，本文就在供需博弈背景下的饲料添加剂市场做一个解读以及趋势展望。

  以云南地区为例，从2021年至2025年的价格趋势来看，21-22年磷酸氢钙的年均价上涨的速度很快，2022年达到了近五年来年均价最高值3117.51元/吨，而进入到23年之后，需求端及成本端的支撑可以感觉到很疲软，23年全年最高价竟然出现在年初，上半年价格走入下行通道，下半年秋季肥支撑也没能冲破年初的高价，23年全年均价2242.13元/吨，近五年均价首次出现下跌，相比22年下跌了28.08%；2024年全年均价2493.12元/吨，同比上涨11.19%。2025年开年受到硫酸价格持续上涨带动，磷酸氢钙市场在结束春节假期后价格一度强势上涨。

  截至发稿日，云南地区磷酸氢钙市场主流价2950元/吨，相较年前价格持续上涨11.74%；湖北地区主流价3230元/吨，上涨9.49%；云南地区磷酸一二钙主流价4150元/吨，上涨14.64%；国内磷酸二氢钙主流价4400元/吨，上涨8.64%。

  云南硫酸市场近期区内酸厂生产不稳定，供应有所收紧，硫磺价格坚挺，下游自有硫磺酸成本高位，刚需支撑下，酸厂库存持续低位。云南硫酸现货供应紧张，外围广西地区有部分资源补充，但云南主力酸企在四月份有近一个月的检修计划，短期来看，供应偏紧状态难有改善，酸价持续高位，步入四月春季肥支撑减弱，酸价也难有较大下降空间。

  湖北硫酸市场主力酸厂部分装置进入检修期，酸厂库存处于低位。前期厂家基于现货紧张及市场预期，已率先上调酸价。下游磷肥行业正值春季用肥的生产旺季，现阶段主要以执行前期订单发运工作为主。有必要注意一下的是，下游企业目前的硫酸库存处于较高水平，这在某些特定的程度上抑制了其新单采购需求。与此同时，近期硫磺市场行情报价居高不下，市场观望情绪浓厚。受以上因素综合影响，当前市场对硫酸现货的采购意愿普遍不高。预计短期内，湖北酸价将延续平稳态势，价格波动空间有限。

  国内硫酸市场受到硫磺市场影响大势上行，多地进行上调报价，磷酸氢钙成本开年来持续增加，根据钢联数据计算，目前云南磷酸氢钙成本计算出来的理论值在2741元/吨（此理论值冲减了白肥收益）。按理论值对比，目前云南地区厂家出厂签单价在3000-3050元/吨，但目前价格高位，下游库存在前期大多已刚需补库至四月中下旬，对于厂家目前的高价订单接受度不算高，新单出货情况不佳，多数订单仍是前期低价签出订单，并且由于硫酸的储存特性，厂家相当于是以高价酸生产前期低价合同，实际利润是要低于我们目前计算的理论值的。

  维生素市场产能过剩的局面并未得到一定效果的缓解，仍然处于新旧产能转换过程，过完春节假期后，多数品种价格偏弱下行，尤其是VA价格已经跌破百元关隘，国内主流大厂相继停报停签，稳价预期却并不明显，从目前的走势来看，维生素A仍处缓慢下行通道，成交价格从2024年8月底的300元/公斤的峰值一路下滑至目前的98元/公斤上下，跌幅达到67.33%，消息面短期内并无提振。

  2024年8月29日，烟台万华化学公告：“近日，万华化学4.8万吨/年的柠檬醛装置各工序成功投料试车并顺利产出合格产品，这标志着全球单套产能最大的柠檬醛装置一次性开车成功”，且据了解，其相应的1万吨/年的维生素A产能现也已投产，此次万华柠檬醛产线的跑步进场，在某些特定的程度上虽提高了我国柠檬醛、维生素A等在全球市场的话语权，同时其新增产能的释放无疑也是对维生素A市场的一大冲击，叠加时间临近巴斯夫维生素A复产，短时间供给量的飞速增加，像一双无形的“大手”将市场行情报价“往下压”。

  巴斯夫官网于3月12日公布消息称，其路德维希港工厂各产品将陆续恢复生产，其中维生素A将于2025年4月初复产，维生素E将于5月中旬复产。维生素E复产时间提前至2025年5月中旬(原计划为7月初)，并表示复产不意味着立即解除不可抗力状态。需再次强调，复产后的库存补充与供应链恢复仍需数周至数月，方能实现稳定供应。维生素A及类胡萝卜素按原计划推进:维生素A预计2025年4月初复产，类胡萝卜素计划于7月初复产。

  受此消息影响，维生素E市场出现抛售现象，成交重心较大幅度下行，截止至发稿日市场主流价格参考115-120元/kg，局部存更低价格，巴斯夫维生素E复产提前对市场的影响呈现“预期市场增量→实际缓慢恢复→长期回归均衡”的路径。短期价格受情绪主导或震荡回调，中期需关注供应链恢复进度与需求匹配度，长期价格中枢将取决于全球产能利用率及饲料行业景气度，同时密切跟踪巴斯夫复产进展及国内大厂战略动态。

  市场价格这一块，苏氨酸本周市场均价9.8元/公斤，环比持平。供应端企业正常生产，企业报价停报且发货较慢，导致市场存担忧情绪，贸易市场行情报价逐步上涨，下游累库多至40-60天内，且苏氨酸利润逐步压缩，整体企业价格已至低位，企业国外报价上涨，提振国内企业报价上涨至9.5元/公斤左右，但下游需求恢复仍未完全，补库多为刚需下实际消费力度有限，北方区域上涨，南方区域市场报价上涨，但成交暂未上调，南北价差缩小。

  蛋氨酸本周市场均价21.6元/公斤，环比上涨0.47%，受企业签单报价上涨提振，市场行情报价逐步涨至21-22元/公斤之间，市场行情报价小幅上涨。企业报价至22元/公斤，但贸易市场行情报价较低，短期国内涨价后成交一般。下游库存逐渐增加，等待流通市场货源逐步消耗，随后企业提振影响，叠加预期国产企业检修公共，市场行情报价或有先稳再涨态势，关注企业最新报价。

  企业报价下调苏及98赖价格，多数下游饲料企业询单增加，月底企业备货基本完成，企业色氨酸发货偏慢，98赖氨酸需求偏弱，赖苏库存整体在40-60天内不等，分品种来看，赖氨酸备货下游采购询单情绪增加，70赖氨酸市场行情报价偏强，库存多以40-60之间，按Mysteel样本企业库存天数调研统计，赖氨酸平均库存55天，较上月小幅增加。苏氨酸市场行情报价上调，目前平均库存天数55天左右，较上月小幅增加。蛋氨酸进口品种现货逐步减少，下游企业多补库库存为主，平均备货天数至55天左右，较前期小增。

  磷酸氢钙市场：在云南主力酸企四月份存检修计划的背景下，硫酸供应偏紧，酸价或仍有补涨预期，磷酸氢钙市场供应端二氢钙大厂三月份处于检修状态、云南氢钙主流品牌厂家接连短期检修、湖北小厂本月存技改检修计划，这些消息无疑对后续磷酸氢钙价格存在强有力支撑；但不可忽略的是下游刚需节点已过，短期市场出货情况难有改善，预计到月底之前贸易市场行情报价将会窄幅震荡，难有较大下降空间，待下一节点的到来叠加硫酸供应偏紧的预期，价格仍有上涨可能。

  维生素市场：VA存在新增产能冲击市场，竞争格局面临调整，巴斯夫预计4月恢复VA供应，整体供大于求，竞争趋于激烈，现阶段采购节点未至，下游需求短期看不到明显的提振信号，若4月初国外大厂巴斯夫的产线按计划如期恢复，叠加国内厂家新增产能的继续释放，在下游需求不显提振的前提下，其行情仍存一定的下行预期；VE竞争格局相对来说比较稳定，厂家以销定产，主要价格竞争还是在贸易商之间竞价出货展开，在并没有新增厂家进入的情况下，VE生产企业有望保持良好利润；目前受到巴斯夫复产提前的影响，价格处在阶段性调整之中。

  氨基酸市场：98赖下游补库多至2个月左右，企业报价跌至8.0-8.5元/公斤之间，仍存搭配低价单下预计主流市场行情报价还有下跌空间，但利润逐步缩减下跌幅不大，或有跌至低位后反弹上涨可能；苏氨酸企业停报且发货较慢，导致市场存担忧情绪，贸易市场行情报价逐步上涨，短期预计小涨为主；蛋氨酸企业报价至22元/公斤，但贸易市场行情报价较低，短期国内涨价后成交一般。下游库存逐渐增加，等待流通市场货源逐步消耗，随后企业提振影响，叠加预期国产企业检修公告，市场行情报价或有先稳再涨态势。